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【股市交易时间】彼得林奇:在日常生活中选股

2020-5-5 14:32/ 发布者: admin| 查看: 14/ 评论: 0

彼得林奇在他13年的基金经理生涯中承受着巨大的压力。一项统计显示,他已经投资了15000多只股票。你不得不佩服的是,林奇对这些股票了解很多。他是如何发现和追踪这些股票的?

林奇曾经接待过珠宝供应商简贝尔营销公司的高级管理人员。在描述公司的业务时,他们谈到了他们的客户,许多折扣店的畅销。林奇因此指示公司的分析师对这些折扣店进行专门研究。研究表明,这些公司在首次公开募股后受到了很多冷遇,可以说是质优价廉。林奇确实在这些股票上赚了钱,有些甚至翻了一番。这是“林奇选股法”的经典做法——从同行或上下游关系中寻找好股票。

然而,林奇最与众不同的选股方法是他所谓的“投资策略”——购物。具体来说,这是在伯灵顿购物中心的散步,离林奇居住的马本黑德25英里。

这座柏林购物中心看起来像林奇的老式美国城镇中心,有池塘、公园和树木。池塘的对面是四个排成一排的购物中心。池塘边的两层商业建筑分布着160家独立的志飞生物制品商店。在美国有450家这样的大而全的销售公司,林奇认为这是一个寻找好股票的金矿。我们不妨看看林奇在购物之旅中看到的:家家庭超市、雷米特、Gap、沃尔玛和其他零售企业。从1986年到1991年,他们的股票增加了50倍。从1970年到1982年,“电气舱”的数量增加了100倍。“我们是玩具”连锁店的股价从25美分涨到了36美元。莱维兹家具上涨了100倍;林奇的女儿最喜欢的“加比”饮料,其股票于1991年在加拿大上市,其股价在一年内从3美元升至26.75美元。

在林奇看来,这些具有自身特色的零售企业已经适应了美国后工业时代的生活趋势,赢得了市场机遇。对这些企业来说,最好的线索是他们收集的销售交易。在这里,你可以观察他们附近的产品和客户,感受他们的市场脉动。

人体商店的发现就是一个例子。圣诞节前,林奇带着女儿去柏林市中心购物中心买礼物。孩子们一进门就冲到商店。本店出售独特的产品,如香蕉草莓沐浴露、蜂蜡美眉油、水果味唇膏、胡萝卜保湿面霜、兰花油洗面奶、麦片粥摩擦面霜、海底泥巴洗发水等。尽管林奇不喜欢这些产品,但他还是受到了拥挤顾客的影响。他发现这家小店的销售额接近大型商场的三分之一。于是他想到了公司分析师当初推荐的公司股票,也想到了一位女同事斯蒂芬森放弃了高薪职位去开一家美容店,并发现她是这家店的老板。

林奇从经纪公司的分析报告和与斯蒂芬森的沟通中了解到,这家英国公司是由一位家庭主妇创办的,于1984年发行股票并在伦敦上市,很快发展成为一家专营水果和护肤品的国际特许连锁公司。该公司产品成功的秘诀在于使用天然原料。卖点是健康而不是美丽。产品价格高于折扣店,但低于专卖店。因此,加拿大每平方英尺营业面积的销售额在零售商店中是最高的。斯蒂芬森的经验是,经营这样一家连锁店在那一年是有利可图的,所以她计划再开一家新店。为此,公司董事长特地从英国前来考察,以说明公司对业务拓展的谨慎态度。林奇认为,公司的统一经营模式、扩张计划、资产负债状况良好,年增长率在25%~30%之间,是一家质量优良的好公司。

当然,林奇也有他的担忧,那就是他的股票的42倍市盈率太高了。林奇知道,任何成长型股票的市盈率超过40倍都是危险的,但林奇做了一些:倍的研究。当时,S&P 500指数的市盈率为23倍,增长率为15%的可口可乐的市盈率为30倍。相比之下,问题的关键是美容店能否保持其增长率。林奇对此充满了信心。他认为,随着公司的全球扩张,将会有成千上万家美容连锁店,股价将上涨70倍。为此,林奇在《巴伦》杂志上推荐了这支股票。他建议投资者先买一些,然后在股价下跌时补上。

从这个例子中,我们可以看到,林奇对股票的搜索已经发展出一种职业本能,用他自己的话来说,这就像一只“猎犬”,而生活中的七样东西会激发他的职业嗅觉。

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