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【券商鑫东财配资】利用权证套利

2020-5-5 12:59/ 发布者: admin| 查看: 10/ 评论: 0

几天前,第二批股权分置试点正式启动,以权证方式实施股权分置改革的公司应运而生。由于权证对股票市场有拉动作用,投资者应积极准备利用权证在二级市场开拓投资机会。在20世纪90年代沪深股市发展的初期,为了保护老股东在配股中的权益,使不愿意或不能认购配股的老股东能够有偿转让其配股,沪深交易所曾推出过认股权证。在权证等衍生产品即将推出的情况下,投资者应该积极改变经营策略,才能在投资中立于不败之地。

首先,我们应该注意权证发行对配股的套利效应。对海外权证发行的实证研究表明,权证发行的公告日确实对标的股票价格产生了显著的正收益和超常收益,这表明权证发行的批准为正股带来了套利机会。对在香港证券交易所上市的108只权证的跟踪结果显示,权证相应股票的交易量在公告日显著扩大,并在第二天达到最大值。对1978-1989年在伦敦股票市场上市的39个权证样本的实证检验结果表明,当外部伞式配置以发行前后10天为事件窗口,权证发行前标的股票价格上涨时,存在一定的套利机会。(资料来源:Stock股票学习网)

第二,投资者应高度重视权证的杠杆效应。一般来说,由于绝对价格很低,权证的绝对价格变化将小于相应股票(正股)的价格变化;然而,相对于其自身的低价,其涨跌百分比可以是正股的几倍至十倍以上,其良好的杠杆效应可能成为弱势城市的避风港。

最后,应该注意的是,投资者不应该把认股权证视为独立的证券,进入市场只是为了买卖认股权证。我们应该把分析的重点放在相应的股票上。只有当正股的价格较低时,我们才应该考虑购买相应的权证。然而,如果正股价偏高,购买权证将面临一定的损失。(彭,上海证券研究开发中心)

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