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【炒股一招先】哑铃式投资克服人性弱点

2020-5-3 12:00/ 发布者: admin| 查看: 39/ 评论: 0

哑铃投资克服人性弱点——摩根阿尔法基金经理吕俊访谈

“人性的一些固有弱点将导致投资中的非理性行为,这将影响最终的投资回报,甚至是有经验的基金经理,”上投摩根阿尔法股票公司基金经理吕俊在接受记者采访时说。他认为,在欧美市场被证明更为成功的哑铃投资技术,可以弥补传统投资的缺陷,并试图克服人性的弱点。目前,上海投资摩根基金公司借鉴外国股东的经验,引进了这一投资技术。建行发行的上海投资摩根阿尔法基金是中国第一只创新性采用这一先进投资技术的股票型基金。

人的弱点影响投资回报

吕俊表示,目前投资领域面临的一个难题是,传统金融投资领域的差距不断显现,实际金融市场往往偏离理性价值轨道。尽管投资理论和技术不断进步,但由于人性的弱点,投资中出现了一系列非理性行为。如处置效应、羊群效应、过度自信、盲目贪婪等。即使选择了最好的股票,在盈利的时候也不会及时结算,在亏损的时候也不会停止。此外,为了追求更好的业绩,基金经理通常采取“多头买入成长型股票”和“空头买入价值型股票”的策略。然而,随着经济繁荣周期的缩短和市场变化的加速,判断多头和空头头寸变得越来越困难。此时,简单地投资成长型股票或价值型股票往往会遭受损失,因为操作节奏与市场周期不同步。

吕俊认为,在当前的市场环境下,人性的这些弱点使得传统投资面临巨大挑战。然而,如何摆脱传统投资的缺陷,克服人性的弱点,已经成为当前市场上一个迫切的命题。

消除传统投资缺陷的哑铃技术(来源:股票市场介绍网:)

据报道,哑铃投资技术的亮点之一是应用动态计量经济模型来避免由人的弱点造成的投资风险。所谓的动态测量模型是通过主动智能管理来主动创造超额补偿。哑铃型投资技术,换句话说,强调两端投资,在匹配投资布局时,实现价值型股票和成长型股票的相互平衡。基金经理将根据成长性和价值对选择进入股票池的个股进行排名,然后根据经济周期和行业布局等因素进一步选择个股,构建核心股票池。投资组合将根据市场繁荣周期合理平衡价值导向型和增长导向型股票在投资组合中的比例。兼顾价值股和成长股可以更好地控制投资组合市场的适应性,在一定程度上避免对商业周期的人为误判,并可以坚持在两个市场追求更高的超额回报。

具体来说,吕俊说,投资经理可以建立一个哑铃形的股票和债券投资组合,既有增长的优势,也有稳定的优势。当股市大幅上涨时,投资组合可以获得更大的利润空间。然而,当股市表现不佳时,债券市场往往会有更积极的表现。这时,投资者也可以获得更稳定的投资回报。即使在一个完整的股票市场投资,哑铃投资技术也有它的位置。例如,投资经理可以建立价值股和成长股的哑铃型组合。人们普遍认为,成长型股票在多头市场表现更好,而价值型股票往往在空头市场成为防御型明星。然而,在实际操作中,市场波动非常快,很难判断多头和空头头寸的变化。此时,简单地投资成长型股票或价值型股票往往会因为不同步的操作节奏和市场周期而遭受损失。哑铃形投资组合可以避免在股市开户的不足。通过合理匹配价值股与成长股的比例,严格选择个人股

据报道,从全球角度来看,哑铃投资已经是一项非常成熟的投资技术。世界上许多著名的资产管理公司,如摩根弗莱明资产管理集团和汇丰银行,都有使用哑铃投资技术的产品。以摩根弗莱明为例,其这类全球股票基金都创造了高于市场平均水平的良好表现。


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