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【配资圈】创业板生不逢时?

2020-5-2 12:33/ 发布者: admin| 查看: 31/ 评论: 0

今天,首批已发行的28家公司将在创业板上市。市场充满期待。截至昨日,市场预期这28家公司的股票可能被严重炒掉。深圳证券交易所也为此制定了相应的计划。然而,作者的担心恰恰相反。创业板的第一天可能会很冷。

从中国股市的历史来看,市场的确有一种新的投机习惯。因此,许多投资者认为创业板市场将不可避免地遭受不良投机。从首批28家上市公司的高价发行过程中,我们已经看到了市场的预期。然而,投资者忽视了投机需要“群众基础”(有足够的资金和足够的参与者)这一重要前提:资金的数量是足够的,但如果投资者人数少,就很难“炒掉”;人的数量是足够的,但是资金的总量是有限的,而且也不可能“解雇”。目前,创业板可能属于前者,有足够的资金和超过1万亿的资金参与创业板公司的发行和认购。然而,参与者的人数有限,目前账户持有人的人数只有900多万。与主板市场上的数千万投资者相比,“人气”显然是不够的。更重要的是,这900万投资者中的大多数据估计属于新一代,并准备在上市的第一天出售。他们无意参与二级市场的投机。因此,笔者担心这28家公司上市首日的市场接受能力将非常有限。

除了缺乏市场情绪之外,这28家公司本身在基本面方面也存在明显不足。总之,至少有以下几点:

首先,缺乏增长。28家公司中的大多数成立于20世纪90年代,有些甚至更早。换句话说,这些公司已经运营了10多年。从他们过去的历史来看,他们花了10多年时间才把总资产增加到目前的规模,这表明他们的技术、能力和商业模式都不是很好。否则,这些公司就会变成大公司。市场以平均50倍以上的市盈率购买这些公司的股票,也就是说,它们预计会有高增长率,但事实上它们大多数没有增长率。二级市场的人怎么可能愿意以更高的价格收购呢?

第二,科技公司本身具有高风险特征。从研发到为新技术赚钱的过程充满了不确定性。R&D需要大量投资,但失败的可能性非常高。即使研发成功,也需要艰苦的营销工作、良好的商业模式和高素质的管理团队才能让市场接受一项技术。正因为如此,创业板在许多市场很少成功。在中国香港创业板上市的公司中,有99%在一年后就消失了,这显示了科技公司的巨大风险。

第三,创业板公司的流动性太差,主流基金不感兴趣。首批创业板上市的28家公司在估值水平、流动性、成长性和中小企业板率方面均无优势。因此,对于股票技巧,估计基金不会参与二级市场投资,相反,估计它会选择在上市的第一天卖出。

此外,创业板上市时间窗口有点不情愿。在澳大利亚和以色列收紧货币政策后,印度27日宣布,从11月5日开始,商业银行的存款准备金率将从目前的24%上调至25%;挪威中央银行28日晚宣布将隔夜存款利率提高25个基点至1.5%。由于腾讯股票市场的竞争,美国和欧洲的股票市场开始出现峰值。发展中国家的俄罗斯、印度和巴西股市大幅下跌。昨日,上证综指也下跌70.86点,收于2960.47点。笔者估计创业板的开市时间可能是主板市场的一个重要转折点。

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