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【学炒股基本知识】个股期权简单套利策略

2020-5-1 13:47/ 发布者: admin| 查看: 23/ 评论: 0

简单套利策略是一种交易策略,试图利用期权的实际波动率和隐含波动率之间的差异进行套利。

根据期权定价的B-S公式,期权价格水平由标的证券价格、标的证券波动率、无风险收益率、到期时间、行权价格等因素决定。在其他因素不变的情况下,期权的定价取决于基础证券的波动性。基础证券的波动性越高,期权的价值就越高。如果证券价格的实际波动性与期权的隐含波动性不一致,那么期权的预期价格与其实际市场价格之间就会有差异。

如果期权的隐含波动率偏离太多,期权的价格就会被高估。一般来说,被高估的期权价格通常会逐渐恢复到正常价格,因此投资者可以从出售被高估的期权中获益。同时,为了锁定风险,投资者可以购买相同数量、相同月份到期、不同行权价格和正常价格的类似期权(看涨期权或看跌期权)来对冲风险。这就是所谓的简单套利策略。

简而言之,一个简单的套利策略就是卖出价格过高的期权,买入相同数量、相同月期、不同行权价格和正常价格的期权来对冲风险,从而进行相关套利。

小例子

2014年4月1日,小张发现9月到期的“SAIC集团”认购期k线隐含波动率差异较大:9月到期的“SAIC集团购买9月1100”认购期权隐含波动率为69.86%,行权价格为4.49元,而同月到期的“SAIC集团购买9月1000”认购期权隐含波动率为49.87%,行权价格为10.00元那天SAIC的价格在14元左右。

经过分析,小张认为行权价为11.00元的看涨期权隐含波动率过大,比SAIC 120日的历史波动率(30.27%)高出约40%。因此,小张判断期权价格被严重高估。此时,小张选择卖出11.00元的高估行权价“SAIC买入9月1100日”,买入10.00元的高估行权价“SAIC买入9月1000日”,以对冲卖出看涨期权的风险。

通过简单的套利策略,肖受益于期权到期时的股票价格,其最高收益率为5995.00元((4.49-3.291) * 5000),最低收益率为995.00元((4.49-3.291)-(11-10)) * 5000元。注:在这种情况下,不考虑交易成本和相关费用。


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